最近幾年國內的藥店越來越多，無論大街還是小巷，都開滿了各種品牌的連鎖藥店。有人笑稱“國外是百步一個健身房，國內是10米一個藥店”。
這個說法雖然有點夸張，但國內的藥店數量確實是非常多的。根據《藥品監督管理統計年度數據（2022年）》顯示，截至2022年12月底，全國藥店數量繼續保持增長態勢，達到62.33萬家，比2021年的58.96萬家，增加了近3.37萬家；連鎖率由57.2%提升至57.8％。
藥店開了如此之多，是不是意味著做藥店生意很賺錢、很暴利呢？事實真的是這樣嗎？
(資料圖片)
增收又增利
2022年，中國藥品零售行業仿佛坐了過山車，從年初的舉步維艱到年末的爆發式增長——最后一個月的突出表現，使得整年的營收、毛利率、凈利率等關鍵指標都有了明顯的改觀。
近五年全國藥店市場（線上+線下）市場規模變化情況
近十年價值榜100強銷售總額變化（單位：億元）
根據《2022～2023年度中國藥店發展爆報告》，價值榜100強企業2022年銷售規模同比增幅為13.68%，與2019年13.07%、2020年13.66%，2021年10.45%增幅相比，創造疫情后新高。
再看毛利率，2022年度，價值榜樣本企業（400余家）毛利率水平實現回升——從上年的28.89%增加1.5個百分點到30.49%。主要原因，第一是由于2022年疫情原因導致連鎖藥店企業促銷活動頻次減少，相關費用有所降低；第二則是一些企業實施控租降租行動，物業成本有所下降；第三是消費者主動購買行為增多，藥店的“賣方”地位有所提升。
凈利潤方面，2022年入榜企業凈利潤實現“三連漲”，從2019年的3.81%上漲到2022年的4.75%。從區間占比來看，凈利潤率在5%-10%的企業占比有了大幅增加，從2021年的28.69%上升到33.55%，凈利潤率在1%-3%的樣本企業則大幅回落，從2021年的25.41%降至2022年的18.42%——占比的變化，表明2022年中國藥店價值榜樣本企業的賺錢能力有了明顯提升，增收又增利。
營收和凈利潤
來看宏觀下具體企業的業績成色。目前行業中純粹以藥品零售業務作為主營業務的上市公司共有六家，分別為大參林、老百姓、益豐、一心堂、漱玉平民和健之佳，可以說這六家企業代表了目前我國藥品零售行業的發展高度，無論是門店數量還是企業利潤都不斷增長。
六大公司近三年營收情況（單位：億元）
營業收入：
凈利潤：
大參林實現營業收入212.48億元，較2021年同期增長26.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 10.35 億元，較上年同期增加30.90%，扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.09億元，較上年同期增加40.57%。
老百姓大藥房實現營收201.76億元，同比增長28.54%，主要原因是零售業務老店同比增長及新開、收購等新增門店的貢獻，加盟業務增長貢獻；受去年年底疫情全面放開等政策影響，2022年第四季度，老百姓的營收增長達到44.93%，實現營收63.99億元；2022年老百姓大藥房歸屬于上市凈利潤是7.85億元，同比增長17.29%。
益豐藥房保持營業收入和經營利潤的穩步增長，實現營收198.86億元，同比增長29.75%。益豐藥房表示，營收增長一是由于公司老店同比內生增長；二是公司新店建設和同行業并購規模加大；實現歸母凈利潤12.66億元，實現扣非歸母凈利潤12.30億元，較上年分別增長42.54%和43.27%，主要來源于老店的內生式增長和并購門店的外延式增長以及公司管理效益的提升。
一心堂實現營收174.32億元，同比增長19.50%。其中，零售板塊實現收入138.04億元，同比增長11.77%。分季度看，2022年Q1-Q4，一心堂分別實現營收39.95億元、39.70億元、40.60億元、54.06億元，營收增速逐季增長，Q4增長顯著；歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.10億元，同比增長9.59% ，實現扣非歸屬于上市公司股東9.90億元，同比增長10.05%。
健之佳2022年保持快速、穩健擴張的同時，公司營業規模和利潤持續、快速增長，實現營業收入 75.14 億元，同比增長43.54%；公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.63 億元，同比增長20.90%，超額實現年度預算及扣非及股權激勵費用后較2020年凈利潤增長40%的目標。
漱玉平民實現營收78.23億元，同比增加47%；歸屬于上市公司股東凈利潤約2.29億元，同比增加99.64%，較上一年度實現大幅提升，也是上述所有連鎖中凈利潤漲幅最大的。受2022年底疫情全面放開等政策影響，2022年Q4公司營收大漲，第四季度實現營收25.76億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為9942萬元。
凈資產收益率（ROE）
ROE是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率，反映的是股東權益的收益水平，指標值越高，說明投資帶來的收益越高。換句話說這個指標就是說公司每一元錢的股東權益能夠賺多少錢。
六大公司近六年凈資產收益率 （%）
總資產收益率（ROA）
ROA=凈利潤/總資產或平均總資產，是另一個衡量企業收益能力的指標，集中體現了資產運用效率和資金利用效果之間的關系。總資產收益率的高低直接反映了公司的競爭實力和發展能力。
六大公司近六年總資產收益率
前文說到凈資產收益率，如果一家公司的負債很高，那么他的股東權益（凈資產）就會很低，反而會提高ROE（凈資產收益率）。也就是說如果一家公司的負債很高，那么它的ROE的值也高。通過對ROA和ROE的對比，可以看出一家公司是不是因為負債高而使得ROE很高。
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